7月12日，荣晟环保(603165)发布了对上交所2024年年报问询函的回复公告，针对监管层此前关注的存贷双高、采购集中、应收票据激增等问题，荣晟环保作出解释。
来源：公司公告
公告显示，上交所问询直指荣晟环保存贷双高持续四年，账面资金接近16亿元却仍大举借款。具体来看，2024年末公司货币资金15.97亿元（占总资产33.94%），同比增长33.46%；同期有息负债17.64亿元（其中短期借款12.45亿元），同比增长75.52%。2021-2024年货币资金与短期借款复合增长率分别为52.53%和44.7%，但2023年发行的5.76亿元可转债募集资金尚未使用完毕。
荣晟环保对此解释称，资金需求源于经营规模扩大、分红回购、债务偿还及项目投资。具体来看，2024年经营活动现金流出同比下降13.75%至18.26亿元，但货币资金占比仍达87.42%（2023年为56.5%）。2024年现金分红1.31亿元（占净利润46.25%）及股份回购6580万元，合计占净利润69.24%。2025年内到期有息债务10.54亿元，需预留资金应对可转债回售（2025年7月生效）。固定资产投入7047万元，另使用募集资金2.68亿元（占未使用募集资金的46.5%）。
关于存款利率3.5%，贷款利率2.65%-3.2%，存贷利差0.3%-0.85%，公司称“维持贷款规模可稳定银企关系”，不过，尽管公司如此解释，利息支出6764万元高于利息收入5730万元。
对于关联交易等细节，荣晟环保表示，公司在平湖农商行现金存取规模远超公司经营规模的原因主要系公司在该银行存在较多的内部转账，包括母子公司之间收付的往来款项、将其他银行的款项转入该银行进行存储、将该银行的款项转出到其他银行用于偿还贷款等。
剔除内部转账之后，公司在平湖农商行的收付规模分别为7.61亿元、18.61亿元，符合公司经营规模。公司在平湖农商行现金存取规模远超公司经营规模的原因主要系公司在该银行存在较多的内部转账，包括母子公司之间收付的往来款项、将其他银行的款项转入该银行进行存储、将该银行的款项转出到其他银行用于偿还贷款等。
上交所问询函还指出，荣晟环保采购集中度畸高，营收下滑但毛利率微增，监管层要求说明集中原因。具体来看，2024年公司纸制品营收21.35亿元（同比下滑2.35%），毛利率12.95%（同比增0.66个百分点）。前五名供应商采购额占58.83%，其中第一大供应商“江苏省纸联再生资源有限公司灌云分公司”占比高达30%。
荣晟环保列举称，2024年，瓦楞原纸营收12.51亿元（-5.82%），毛利率13.12%（+0.79个百分点）；牛皮箱板纸营收4.55亿元（-1.72%），毛利率14.33%（+0.95个百分点）；高密度纸板营收8976万元（-3.9%），毛利率13.5%（+2.54个百分点）。毛利率提升主因原材料（废纸、原煤）价格降幅大于产品售价降幅。
对于采购集中原因，主要归因于税收政策变化导致个人供应商转向法人供应商。2020年6月起因增值税退税政策调整，个人废纸供应商转向法人供应商，公司前五大供应商均为法人企业。
值得注意的是，前五名供应商中，部分分公司注册资本仅200万-300万元，却承担数亿元供货量，如“宿迁联投再生资源有限公司”注册资本300万元，2024年供货1.1亿元，而该公司已于2025年6月注销。
2024年末，荣晟环保应收票据余额4.65亿元，同比激增106%，远超同期营收2.35%的降幅。其中未终止确认的已背书或贴现票据达2.57亿元，占比55%。这一情况引发监管层对回款质量的问询。
对此，荣晟环保在回复中表示，承兑银行包括浙江泰隆商业银行、宁波银行等，均为全国性股份行或发达地区城商行，99.73%的票据剩余期限在6个月以内。前十大欠款方票据余额1.24亿元（占26.75%），包括浙江鼎翔环保材料有限公司（4829万元）、浙江凯露包装科技（962万元）等，均采用“票据+电汇”结算。 2024年银行票据贴现利率下降，公司缩小票据与电汇价差，客户票据结算意愿增强。 未终止确认的已背书或贴现票据2.57亿元（同比增长153.53%），扣除后实际持有票据2.08亿元（仍增长67.55%）。
商业承兑汇票及1年内应收账款按3%计提坏账配资具体流程，与同行业（森林包装5%、景兴纸业0-3%）接近。2024年末坏账准备占应收账款余额7.59%（2023年为5.11%），高于行业均值6.25%，因对单项减值客户追加计提。
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